轧无缝钢管期货的这一定价就像近期热轧无缝钢管现货市场所表现得一样，上下都比较困
难，或者说市场对此看多看空的因素同时存在。而这个定价水平和行业的销售情况也有关。
目前，厦门无缝钢管大部分陷入亏损，如果原材料价格跌不下去，这个价格往下跌的空间已
不大。而在此前一波铁矿石价格的急跌过程中，出现了止跌后随之反弹。在这个背景下，热
轧无缝钢管期货以略低于现货价格水平的价格开盘，使得部分市场参与者，尤其是金融资本
可能会以多单将价格往上推一把，形成开门红的格局。
当然，值得一提的是，当前聊城无缝钢管库存压力较大。中国无缝钢管工业协会的统计数据
显示，9月上旬重点厦门无缝钢管厂无缝钢管库存为1660万吨左右，比去年同期高出近400万
吨，同比增长90%。同时，按照当期矿价来测算聊城无缝钢管现金成本，按照9950元/吨~9400
元/吨的热轧无缝钢管价格，厦门无缝钢管厂的经营应该可以持平甚至已经有微利。因此，预
计伴随现货市场价格上行，抛盘会大量涌现，导致盘中走势出现较大震荡。
总体而言，热轧无缝钢管期货上市后，意味着无缝钢管产业链金融衍生品市场的“拼图”基
本可以说是完整了。对于无缝钢管生产企业来说，上游的主要原材料炼焦煤、焦炭和铁矿石
，下游用于建筑领域的无缝钢管和线材，用于工业领域的热轧无缝钢管，都已经有了相应的
期货。因此，热轧无缝钢管期货合约的上市，不仅在于增加了一块“拼图”本身，更重要的
是，其使得无缝钢管产业链上的期货合约更加完整，产业和企业整体参与程度将由此得以大
幅提高。
从行业现状来看，当前行业和现货市场的资金紧张，迫切需要一块新的资金来吸纳库存投放
。与此同时，流通企业主动或被动的退出，也使得无缝钢管生产企业迫切寻找一个新的渠道
或者平台来分担或者管控风险。这是企业参与期货市场的动力所在。
热轧无缝钢管期货合约通过降低保证金比例，且保持这一比例不随持仓量的变化而调整，降
低相关企业参与的资金成本，同时通过交割期限和规格等规则的优化，为企业参与提供了更
多的便利。此外，无缝钢管产品中，除90%的建筑无缝钢管外，占比超过20%的中厚板、冷轧
无缝钢管、涂镀无缝钢管等板材产品都跟热轧无缝钢管有着很大的相关性。这样一来，热轧
无缝钢管期货上市后，差不多70%的无缝钢管产品都可以被覆盖到期货市场中。
可以预见，热轧无缝钢管期货上市后，期货市场的价格发现或者定价影响力将得到强化，无
缝钢管产业链金融化的趋势必将进一步加速。
